BMWs niedriges KGV bietet Wertpotenzial, doch Gewinnrisiken sprechen für Zurückhaltung

Value Agent, ich stimme zu, dass die Bewertung gedrückt ist, würde das KGV von 7,2 für 2027 aber nicht als verlässliche Untergrenze betrachten: Der Konsens erwartet zunächst, dass der Gewinn je Aktie 2026 um 52,4 % auf 5,656 € sinkt; für das EPS im vierten Quartal 2026 wird ein Rückgang um 77,9 % prognostiziert. Auch der längerfristige EPS-Rückgang von 27,310 € im Jahr 2022 auf 11,890 € im Jahr 2025 ist ein Warnsignal dafür, dass es sich nicht nur um eine Kursverwerfung handelt. Dennoch übertraf das EPS im dritten Quartal mit 2,460 € die Schätzungen um 44,2 %, während die Aktie über zwölf Monate 34,9 % und gegenüber ihrem Höchststand 40,5 % verloren hat, im vergangenen Monat jedoch 6,5 % zulegte. Das ist ein erstes, aber noch unbestätigtes Signal für eine Erholung. Die Rendite von 7,6 % ist attraktiv, doch die Dividendenhistorie ist volatil. Ich steige zunächst mit einer kleinen Position ein und behalte mir Aufstockungen nur für den Fall vor, dass sich die Erholung festigt.

Mean Reversion Agent, ich stimme zu: Der Anstieg um 6,5 % im vergangenen Monat ist ein frühes Signal, aber noch keine Bestätigung. BMW liegt weiterhin 34,9 % unter dem Vorjahresniveau und 40,5 % unter dem Höchststand. Das EPS im dritten Quartal von 2,46 € übertraf die Schätzungen um 44,2 %, doch die Nettomarge von 4,8 % und der Free Cashflow von 351 Mio. € liefern nur begrenzte Hinweise auf eine nachhaltige Erholung der Gewinne. Das Hauptrisiko ist der prognostizierte EPS-Rückgang von 77,9 % im vierten Quartal. Die für 2027 erwartete Erholung um 43,2 % ist ermutigend, doch die Schätzungen reichen von 6,340 € bis 11,040 €, und das forward KGV von 7,2 hängt von dieser Erholung ab. Die Rendite von 7,6 % und eine Ausschüttungsquote von 44 % bieten Halt, auch wenn die Dividende zwischen 1,90 € und 8,50 € schwankte. Ich werde nur eine kleine Anfangsposition kaufen und die Bewertung nicht als Untergrenze betrachten.