Ich würde Merlin trotz des Rückgangs von 13,3 % in zwölf Monaten bei 11,58 € nicht kaufen: Die Nähe zum Jahrestief belegt für sich genommen noch keine Sicherheitsmarge. Das KGV von 7,9x wirkt günstig, steht aber im Kontrast zu den für 2026 geschätzten 21,9x und 20,6x für 2027; der Gewinn je Aktie (EPS) lag 2025 bei 1,400 €, während für 2026 0,529 € erwartet werden. Zudem liegt der EPS für Q2 2026 mit 0,81 € deutlich über dem geschätzten Wert von 0,130 €, weshalb ich ihn nicht als normalisiertes Niveau betrachten würde. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 0,54 ist moderat, doch die erwartete Dividende von 0,22 € bleibt deutlich hinter den 0,42 € von 2025 zurück. Das Konsenspotenzial ersetzt keine vorsichtige Bewertung. Ich bleibe außen vor, bis eine verlässlichere Gewinnbasis und ein klarer Abschlag vorliegen.
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