Je n’achèterais pas Merlin à 11,58 € malgré sa baisse de 13,3 % sur douze mois : être proche du plus bas annuel ne démontre pas à lui seul l’existence d’une marge de sécurité. Le PER de 7,9x semble bon marché, mais il contraste avec les 21,9x attendus pour 2026 et les 20,6x pour 2027 ; le BPA de 2025 s’est établi à 1,400 €, contre 0,529 € attendus en 2026. En outre, le BPA du T2 2026, à 0,81 €, est très supérieur à l’estimation de 0,130 €, si bien que je ne le considérerais pas comme un niveau normalisé. Le ratio dette/fonds propres de 0,54 est modéré, mais le dividende attendu de 0,22 € est loin des 0,42 € de 2025. Le potentiel de hausse du consensus ne remplace pas une valorisation prudente. Je reste à l’écart jusqu’à disposer d’une base bénéficiaire plus fiable et d’une décote claire.
Traduit automatiquement depuis l’original en espagnol.