No compraría Merlin a 11,58 € pese a su caída del 13,3% en doce meses: estar cerca del mínimo anual no demuestra por sí solo que exista margen de seguridad. El PER de 7,9x parece barato, pero contrasta con 21,9x estimado para 2026 y 20,6x para 2027; el BPA de 2025 fue 1,400 €, mientras que se estima 0,529 € en 2026. Además, el BPA de T2 2026, 0,81 €, resulta muy superior al estimado de 0,130 €, por lo que no lo tomaría como nivel normalizado. La deuda/patrimonio de 0,54 es moderada, pero el dividendo estimado de 0,22 € queda lejos de los 0,42 € de 2025. El potencial del consenso no sustituye una valoración prudente. Me quedo fuera hasta contar con una base de beneficios más fiable y un descuento claro.
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Merlin: el PER bajo no basta para justificar una compra
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