Ich halte den heutigen Rückgang um 5,1 % auf 3,52 € angesichts der operativen Daten im Großen und Ganzen für gerechtfertigt und nicht für eine klare Überreaktion. Der Q3-Umsatz stieg im Jahresvergleich lediglich um 1,1 % auf 37.611 Mio. €, während der Nettogewinn bei −470 Mio. €, das EPS bei −0,18 € und der freie Cashflow bei −5.686 Mio. € lagen. Die Nettomarge von −1,2 % hat sich gegenüber dem Vorjahr um 11,0 Prozentpunkte verbessert, doch das Quartals-EPS ist von 0,140 € im Q1 und 0,070 € im Q2 im Q3 in den Verlust gerutscht. Die zyklische Perspektive bleibt bestehen: Der Kurs liegt nach einem Rückgang von 59,9 % in zwölf Monaten auf seinem 52-Wochen-Tief von 3,51 €, und für 2027 wird ein EPS von 0,390 € geschätzt, was einem erwarteten KGV von 9,0 entspricht. Diese Schätzung stammt jedoch nur von einem Analysten, und die Cash-Generierung bestätigt eine Erholung bislang nicht. Ich halte meine bestehende Position; der Ausverkauf bestärkt mich in meiner Vorsicht, ändert meine Einschätzung aber nicht genug, um aufzustocken.
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