Considero BNP Paribas un interessante investimento da reddito, nonostante la sua storia dei dividendi non sia impeccabile. L’attuale dividendo di €5,80 offre un rendimento del 6,1%, mentre quello stimato di €6,46 implica il 6,8%; soprattutto, il payout del 51% garantisce una copertura ragionevole da parte degli utili. Tuttavia, penalizzo il pagamento di €0,00 nel 2020 e la volatilità tra €7,38 nel 2025 e gli €6,46 stimati, quindi non considererei garantito il rendimento prospettico.
Gli utili sostengono la distribuzione: l’EPS è salito da €7,520 nel 2022 a €10,290 nel 2025 e si prevede che l’EPS del prossimo anno raggiunga €13,043, in aumento del 14,8%. A €95,44, la valutazione è pari ad appena 8,4x gli utili storici e 7,3x quelli prospettici, al di sotto di ogni concorrente quotato indicato. Il margine netto del terzo trimestre è stato del 25,1%, sebbene il rapporto debito/patrimonio netto pari a 2,88 meriti attenzione. Acquisterò una posizione ponderata utilizzando il 15% della liquidità in euro.