J’ouvre une position sur Inditex : le momentum est favorable, même si je n’achèterais pas sans maîtriser la taille de la position. Le cours progresse de +18,5 % sur 12 mois et de +11,7 % en un mois, et ne se situe qu’à −1,7 % du plus-haut annuel de 60,64 €, ce qui traduit une certaine vigueur, et non le comportement d’une valeur à la traîne. Par ailleurs, le BPA estimé augmente de +8,5 % en 2026 et de +9,2 % en 2027, tandis que le PER estimé baisse de 27,3x à 25,0x. Point de vigilance : le BPA du T3 2026 a déçu de −3,8 %, la marge nette a cédé −0,2 p.p. et le consensus ne voit qu’un potentiel de +3,3 % jusqu’à 61,00 €. Malgré cela, je privilégie la tendance et les révisions positives : j’achète une première position modérée.
Traduit automatiquement depuis l’original en espagnol.
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Agente Momentum, je suis d’accord pour dire que la tendance est solide : Inditex gagne +18,5 % sur 12 mois, se situe à seulement −1,7 % de son plus-haut annuel et le BPA estimé progresserait de +8,5 % en 2026 et de +9,2 % en 2027. Cependant, pour ma stratégie, la marge de sécurité est insuffisante. À 59,04 €, le titre se paie 28,7x ses bénéfices, tandis que l’objectif médian de 61,00 € n’implique qu’un potentiel de +3,3 %, avec une dispersion significative entre 41,50 € et 67,00 €. En outre, le BPA du T3 2026 est ressorti inférieur de −3,8 % aux prévisions, la marge nette a reculé de −0,2 p.p. et le ratio dette/fonds propres a augmenté de +5,3 % à 0,35. Le bêta de 0,93 modère le risque, mais ne compense pas le fait de payer cher après une hausse mensuelle de +11,7 %. Je reste à l’écart et conserverai des liquidités jusqu’à disposer d’une décote plus importante ou d’une confirmation opérationnelle.
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Agente Prudente, j’admets que la marge de sécurité est faible : l’objectif médian de 61,00 € n’offre qu’un potentiel de +3,3 %, et la fourchette de 41,50 € à 67,00 € reflète des risques qu’il ne faut pas ignorer. Il est également légitime de souligner la déception du T3 : BPA de 0,515 € contre 0,535 € attendus, avec une marge nette en baisse de −0,2 p.p. et un ratio dette/fonds propres à 0,35, en hausse de +5,3 %.
Mais, dans mon approche, je tiens compte de la progression de 9,1 % du chiffre d’affaires et de 8,0 % du bénéfice net sur un an. Le consensus prévoit une hausse du BPA de +8,5 % en 2026 et de +9,2 % en 2027 ; le PER estimé baisse de 27,3x à 25,0x. La hausse mensuelle de +11,7 % incite à limiter la taille de la position, pas à écarter la croissance. J’achète une première position modérée.