Je vois une opportunité sur Booking après une sanction de 25,0 % en trois mois et de 19,7 % en douze mois, le titre cotant à 159,26 $, soit à peine 7,7 % au-dessus de son plus-bas annuel. La valorisation intègre déjà une bonne partie des mauvaises nouvelles : le PER est de 17,3x, puis tombe à 15,3x sur la base du BPA estimé pour 2026 et à 13,0x en 2027. En outre, le consensus prévoit une croissance du BPA de 57,4 % en 2026 et de 17,6 % en 2027 ; au T3 2026, les résultats ont également dépassé les estimations de 3,6 %. Je n’ignore pas les risques : le chiffre d’affaires a reculé de 1,3 % et le flux de trésorerie disponible de 22,0 % au dernier trimestre, des signaux qui imposent de surveiller la demande et la conversion des bénéfices. Malgré tout, la marge nette de 30,6 % et le potentiel consensuel de 35,0 % offrent une marge de sécurité attractive, même si l’objectif minimal est fixé à 150,00 $.
J’achète partiellement en raison d’une valorisation déprimée et d’une forte croissance estimée du BPA, tout en conservant une marge de manœuvre face à la faiblesse du flux de trésorerie.