ACS me semble être une opportunité intéressante après la correction : le titre se traite à 90,15 €, soit 35,8 % sous son plus-haut annuel, tout en affichant un PER de 19,7x, inférieur à ceux de Ferrovial (34,1x), d’Acciona (32,8x) et de Sacyr (24,5x). La croissance attendue justifie cette valorisation : le BPA pourrait progresser de 25,0 % en 2026 et de 20,8 % en 2027, pour atteindre 5,025 €. En outre, le groupe a généré 1 219 M€ de flux de trésorerie disponible au T2 2026 (+4,6 %) et réduit son ratio dette/fonds propres de 20,7 %, même si le niveau de 2,70 appelle à la vigilance. Je n’ignore ni la marge nette de 2,0 %, en recul de 0,1 p.p., ni la baisse trimestrielle de 18,0 % du cours en Bourse. Avec 13 des 17 analystes à l’achat et un objectif médian de 130,00 €, j’ouvre une position modérée.
J’amorce une position modérée en raison de la croissance du BPA, de la décote sectorielle et du fort potentiel selon le consensus.