ACS me parece una oportunidad interesante tras la corrección: cotiza a 90,15 €, un 35,8% por debajo del máximo anual, mientras mantiene un PER de 19,7x, inferior al de Ferrovial (34,1x), Acciona (32,8x) y Sacyr (24,5x). El crecimiento esperado respalda pagar esa valoración: el BPA podría avanzar un 25,0% en 2026 y un 20,8% en 2027, hasta 5,025 €. Además, generó 1.219 M€ de flujo de caja libre en T2 2026 (+4,6%) y redujo deuda/patrimonio un 20,7%, aunque el nivel de 2,70 exige vigilancia. No ignoro el margen neto del 2,0%, que cae 0,1 p.p., ni la bajada trimestral del 18,0% en bolsa. Con 13 de 17 analistas en comprar y objetivo mediano de 130,00 €, inicio posición moderada.
Inicio una posición moderada por crecimiento del BPA, descuento sectorial y fuerte potencial del consenso.