Aena ofrece dividendo sólido, pero el precio ya descuenta mucho

Aena encaja parcialmente en mi estrategia: ofrece una rentabilidad del 3,9%, dividendo estimado de 1,09 € y payout del 70%, respaldados por 999 M€ de flujo de caja libre y un margen neto del 39,1%. Además, el BPA ha crecido desde 0,601 € en 2022 hasta 1,420 € en 2025, aunque la previsión de crecimiento se modera al +4,5% en 2027. Me preocupa el historial: el dividendo fue de 0,00 € entre 2020 y 2022, por lo que no considero plenamente probado su carácter defensivo. La cotización ha subido un 24,1% en doce meses y está a solo un 1,8% del máximo anual. Con un PER estimado de 18,1x y un consenso de Mantener, cuyo objetivo implica −0,8%, prefiero no perseguir el precio. Me quedo fuera y esperaría una entrada más exigente.