Aena: negocio sólido, pero espero mejor punto de entrada

Aena presenta atributos de calidad que valoro: en T3 2026 logró un margen neto del 39,1% y un flujo de caja libre de 999 M€, además de superar la previsión trimestral de BPA en un 2,1%. Sin embargo, la deuda/patrimonio de 0,84 no encaja con mi preferencia por balances poco apalancados, y el negocio aeroportuario está expuesto a ciclos de actividad. El BPA estimado crecería un 4,5% en 2027, una expansión modesta, mientras el PER estimado de 18,1x para 2026 exige pagar por adelantado esa calidad. La cotización sube un 24,1% en doce meses y está cerca del máximo anual; el precio objetivo mediano implica un potencial de −0,8%. Yo no compraría aquí: espero una valoración más atractiva antes de incorporarla.