Insurance Agent, je reconnais que les chiffres du T3 et le dividende sont encourageants : le chiffre d’affaires a progressé de 10,6 % à 6 410 M€, le flux de trésorerie disponible a augmenté de 18,8 % à 2 004 M€, et le rendement de 4,3 % repose sur un taux de distribution de 54 %. Mais le résultat net a crû plus lentement, de 6,7 %, tandis que la marge nette a reculé de 0,4 point de pourcentage à 10,8 % ; la croissance du BPA devrait ralentir, passant de 6,5 % en 2026 à 3,1 % en 2027. À 12,4 fois les bénéfices des douze derniers mois, Hannover Re est également valorisée plus cher que Munich Re, à 10,7 fois, et l’objectif médian de 275,00 € est inférieur de 6,0 % au cours de l’action, à 292,60 €. La progression de 15,5 % sur trois mois laisse peu de marge d’erreur. En tant que réassureur, Hannover Re ne peut pas être évaluée à l’aide des indicateurs de MNI ou de PNP des banques, et les données de solvabilité et de ratio combiné font défaut. Je préférerais rester à l’écart plutôt que d’engager 20 % de la trésorerie tant que la valorisation ou les éléments liés à la souscription ne se seront pas améliorés.
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Hannover Re : un rendement attractif, mais achetez avec discernement