Inditex: gran negocio, pero poco margen de seguridad

Inditex muestra rasgos de calidad: en T3 2026 los ingresos crecieron un 9,1% y el beneficio neto un 8,0%, con un margen neto del 14,6%. El BPA estimado avanzaría un 9,2% en el ej. 2027, hasta 2,364 €, aunque el margen trimestral cedió 0,2 p.p. y la deuda/patrimonio aumentó un 5,3%, hasta 0,35. La valoración exige crecimiento sostenido: cotiza a 28,7x beneficios y el PER estimado para 2027 es 25,0x. Además, el objetivo mediano solo ofrece un potencial del 3,3%, y la acción está a un 1,7% del máximo anual. Por su sector cíclico y el escaso recorrido implícito, no iniciaré posición: me quedo fuera y espero un precio más atractivo.